在ETF尘埃落定之后，似乎没有新故事来推动牛市。在市场情绪低迷的情况下，比特币迎来了明显的大跌：1月23日凌晨突破了4万美元整数关口之后，今天15:00开始再次下跌，一度跌破了39000美元的整数关口，24小时内跌幅超过4.4%。摘要：总的来看，1月11日现货比特币ETF尘埃落定之后，加密市场并未迎来疯狂大涨，反而开启震荡下行趋势：近两周来已经从阶段高点的48988USDT累计下跌逾20%，步入技术性熊市。Gox受托人的还款期限推迟至2024年10月31日，但已提供资料的债权人最早2023年年底就开始陆续还款，那如果按此计算，未来2个月20万枚BTC，按法币形式还款，全部卖出就是80亿美元抛压。...
在过去的两周里，比特币已经累计下跌超过20%，进入了技术性的熊市。暴跌的原因何在？首先是灰度投资（Grayscale Investments）的GBTC信托在成功转变成现货ETF之后，导致持续的比特币抛压。截至目前，GBTC单日资金流出超过6.4亿美元，累计流出达34.5亿美元，而除GBTC外，其他10支ETF则处于净流入状态。
其次是FTX面临破产进程，清仓出售价值接近10亿美元的GBTC股票。虽然过去GBTC在牛市中起到了很大作用，为投资者提供了合规的加密货币投资渠道，但是自从ETP通过后，GBTC资金流出与抛压都有所减弱。再有就是Mt.Gox的达摩克里斯之剑，债权人将在未来两个月解锁20万枚比特币，这将会导致80亿美元的抛压。
Celsius也面临着潜在抛压，钱包里有近59万枚ETH，并已经有一部分被转到Coinbase和FalconX。然而，大部分ETH将以实物形式分发给债权人，因此Celsius不可能全部抛售ETH，否则就无法履行法律义务。
另外，CoinShares的2023年挖矿报告预测，减半后每个比特币的生产成本将为37856美元，这意味着只有几家公司能够继续盈利。现在的比特币市场价格已经触及到了这一成本线，而且4月份区块奖励减半的日子也逐渐临近，这可能会进一步促使矿工持续减持，开启新的淘汰周期。
总的来说，历史上的里程碑事件往往预示着市场的阶段性顶点。虽然传统金融在短期内可能会对加密市场产生影响，但是长期影响往往被低估。因此，要保持乐观，不要过度反应。毕竟，历史是在曲折中不断向上演进的。
