下一步是“牛市主升浪”还是“小牛阶段见顶”？下图为BTC持有人净头寸变化（Hodler Net Position Change），他反映了长期投资者（HODLers）每月头寸变化。当红色信号出现时（负数）表示长期持有人正在发行筹码；当绿色信号出现时（正值）表示长期持有人正在积累筹码。从图片上看，每当红色信号低于-5万时，市场就会发生典型事件。例如，图中标1的红色信号位置对应BTC一轮主升波的结束点；标准2的位置对应主升波开始的节点；标准3的位置是本轮周期的底部；标准3的位置是熊转牛第一次反弹的顶部（小牛顶）；逻辑是，长期持有人经常在以下几个时间点出售手中的筹码：1、熊市的底端，会出现集体投降(恐慌性出逃)；2、牛市的主要上升浪潮往往伴随着长期持有人向短期持有人发放筹码并获利的过程；3.、小牛的时期顶部是由长期持有人集体套现而产生的。现在，我们再次看到该指标的红色信号低于-5万，这意味着长期持有人最近有大量的分配行为，这需要引起我们的注意。现在，我们再次看到该指标的红色信号低于-5万，这意味着长期持有人最近有大量的分配行为，这需要我们的注意。根据以上分析的四种情况，我们可以排除1和3（即主升浪结束和周期鞋底）。所以朋友们觉得这里会是2还是4(2打开主升浪还是4阶段见顶)？这个数据最原始的解释来自一个我非常欣赏的海外分析师@CryptoCon_，我根据他的观点翻译中文并重新绘制，更方便大家参考和参考。如果只是作为数据共享，写到这里就该结束了。看到这里的小伙伴如果心里有明确的答案，也不需要往下看，坚定自己的决定。但是我不喜欢把我所有的推文都变成“悬疑片”，既不疼也不痒，所以下面的内容只是我个人的看法，不保证100%的分析结果会出现。摘要：下图是BTC持有者净头寸变化（HodlerNetPositionChange），他反映了长期投资者（HODLers）的每月头寸变化。例如，图中标1的红色信号位置，对应的都是BTC一轮主升浪的结束点；3、小牛的阶段顶，是由长期持有者一次集体套现而产生的。...
