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作者：队长
编辑：乌龙茶
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Buy the rumor, sell the news！以太坊坎昆升级叠加以太坊现货ETF，成为下一个市场走势的主要预期。
在整个以太坊生态系统中，除了L2板块称号响亮外， LSDFi也扮演了重要角色，LSD LRT收益甚至超过了美债收益，尤其是PENDLE、以SSV为代表，成为逆势而上的艺人！
Pendle 是为固定收益/利率交换市场设计的 DeFi 协议、利率交换是传统金融中非常大的跑道，是指相同本金的固定收益和浮动收益的交换：
例如，同样的美元本位收入，小的 Y 转让固定收益换取活期收益，小转让固定收益换取活期收益 X 转让活期收益以换取固定收益。
Pendle将生息资产SY(即提供回报率的底层资产)分解为回报代币YTT 与 资本代币PT。
1、收益代币YT 代表生息资产收益权，拥有生息资产 YT 将继续获得生息资产的浮动收益。
比如，拥有 10 个 YT-stETH 这意味着你可以得到它 Lido 存进的 10 个 ETH 所有的收入。
2、资本代币PT 代表生息资产剥离收益权后的剩余价值，期间无收益，到期后可以 1:1 回到相应的底层资产。由于其收入构成已经分离，PT可以以一定的折扣价格（与底层资产相比）购买。
例如，可以使用0.9 个 DAI 去买 1 个 PT-cDAI，等到期后，1 个 PT-cDAI 可以换成 1 DAI，(1-0.9)/0.9) = 11.1%。
3、Pendle 还提供AMM (自动做市商)
Pendle V2 流通性池设置为 PT/SY，也就是说，资本代币与其生息代币形成交易对，例如， PT-aUSDC / SY-aUSDC
交易本钱代币 PT 这是一个简单的过程，只需在池中的两种资产之间进行交换，而通过pendle 闪电交换也可以在同一池中实现收益代币 YT 交易。
以上三点，可能会让大家难以理解，对于成本小的朋友来说，用处比较小。
但没关系， Pendle正式进入LRTFit EigenLayer 在空投市场上，EigenLayer积分很可能是2024年史诗级的空投大毛！
EigenLayer催生流通再质押Liquid Restaking新一波大浪，释放了ETH和LST代币在Eigenlayer中质押的流动性。
为了抢占市场，包括Ether.fi、swell、Kelp DAO、Renzo等特点也纷纷使用预挖协议积分 EigenLayer积分计划。
客户可以把 $eETH 存储在Pendle的LP池中，这样就可以得到：
Layer积分
EtheriFi忠实计划积分计划积分
以太POS质押收入
Restaking收益(起效时)
后组LP还可获得以下额外收入：
分为Pendle水池交易费
$PENDLE 奖赏
PT-EETH的固定收益
其中，EigenLayer积分最高可达20倍。
如上所述，Pendle的原理是将生息资产分为PT（定息收益） YT(浮动收益)两部分，因此在Pendle购买YT-eeth将能够获得10-20倍的放大收益。
举个例子，当1 eETH ＝14 YT-EETH时，只能使用一个$eETH 本金，挖掘14份eeth收入(以及eigenLayerer) EtherFi积分)。
也就是说，按照进入市场当即的兑换比例，EigenLayer积分可以以10-20倍的效率挖掘！
当有人还在老牛拉破车慢慢挖积分的时候，你比人快10-20倍，简直就是开了挂！
由于YT杠杆效应来自收入分拆原理，因此不涉及贷款或结算。杠杆支出等于YT价格，即购买固定金额，风险不大。
另外，如果是vePENDLE锁仓者，LP中的SY部分将能够得到相对unboosted LP最大2.5倍加快！
如果没有vePENDLE，也可以将LP质押到 Penpie或 Equilibria，使用他们提供的加速服务(将分为收费)
Penpie：https://www.pendle.magpiexyz.io/stake
Equilibria：https://equilibria.fi/stake
因此，综上所述，Pendle将化身为 Eigenlayer 未上市代币交易所，LP YT-eeth将化身市场博弈，eigenlayer成为空投价值的工具！
如果Eigen估值上升，YT-eeth也应该节节攀升，反之亦然。
预计各LRT协议将争相与Pendle合作，将其LRT收入交易池上架，以增加LRT代币的使用场景和利润
这些协议将需要提交投票奖励，并租用Pendle池来鼓励份额。当大量的生态协议被锁定时，相关的Penpie和Equilibria客户也将受益，并获得更多潜在的额外收入。
这也是pendle利率交易市场的独特魅力，一般DEX、合同平台无法提供，一人得道鸡犬升天。Pendle刚刚在LRT市场打开第一章，未来会有更多的创新！
P.S 本文不构成任何投资建议
